服务实体经济公司债年内发行逾2.4万亿元

2023-08-24 14:10:45 来源：经济参考报小 中

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今年以来公司债发行情况数据来源：Wind

作为资本市场重要的组成部分，今年来交易所债券市场在活跃市场、提振信心方面发挥了重要作用。证监会有关负责人近日表示，今年1-7月，交易所债券市场发行各类债券合计融资7.32万亿元，超过去年全年水平。其中，科创债发行超1670亿元。另据Wind最新数据显示，截至记者发稿，今年以来公司债发行3178只，融资额达2.45万亿元。对此，业内专家表示，预计下半年公司债将迎来稳步增长期，发债主体评级进一步向中低等级转移，科创企业发债将持续活跃。

年内公司债融资额达2.45万亿元

8月21日，武汉高科国有控股集团有限公司发布公告称，公司面向专业投资者公开发行总额不超过20亿元的公司债券。其中，本期债券发行金额为不超过5亿元（含），票面利率询价区间为3.00%-4.50%，信用等级为AA+，募集资金将用于偿还有息债务。与此同时，中信建投证券也发布公告，公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）发行工作已于2023年8月21日结束。本期债券品种二实际发行规模15亿元，最终票面利率为2.97%。

今年以来，公司债在支持实体经济发展方面发挥了重要作用。据Wind最新数据显示，截至记者发稿，今年以来公司债发行了3178只，融资额达2.45万亿元，相较于去年同期的2281只1.98万亿元的规模，在发行只数上大涨了39.3%，在融资规模上也同比增长23.7%。

对此，中证鹏元研发部高级研究员李席丰在接受《经济参考报》记者采访时表示，就公司债发行而言，首先总体发行量保持平稳增长，今年1-7月份同比增长27%；其次是公司债内部发行分化加剧，公募公司债发行规模同比下降超5%，而私募公司债同比增长59%；最后，在公司债创新品种中，科技创新债、绿色债券、乡村振兴债发行规模相对较大，其中科技创新公司债发行快速增长，而去年较热的“绿色债券”发行降温明显。

从发债区域来看，根据中证鹏元评级报告，前7个月公募公司债券发行人以北京、广东、上海为主，私募公司债主要分布在浙江、江苏、山东地区。具体来看，北京以2279.10亿元的发行规模位居首位，广东、上海分别以1153.90亿元和802.90亿元的发行规模紧随其后，三者累计发行数量分别为151只、113只、79只。净融资方面，陕西、山东、江苏分别以累计净融资262.05亿元、231.48亿元、205.94亿元位于前三位。

另外，今年以来证券公司发债也明显增多。仅一季度就有华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安4家券商公司债发行规模突破百亿，分别达到290亿元、265亿元、157亿元和120亿元。进入二季度，中金公司、招商证券等小公募债分别获得了注册批复。

“在经历了2015年的次级债发行高峰、2020年-2021年的普通债发行高峰后，近两年证券公司债券净融资明显回落。2022年，证券公司债券发行规模1.1万亿元，同比下滑34.3%，使得净融资回落至-661亿元。2023年上半年，证券公司债券净融资1207.4亿元，小幅回升。”天风证券信用市场报告认为，随着市场行情回暖，券商补充资本金、流动资金以拓展重资本业务的意愿愈发强烈。

私募公司债发行规模增逾5成

根据中证鹏元评级相关报告显示，以4月份为例，交易所信用债券发行595只，发行规模4844.51亿元，同比分别上升64%和46%。其中，公募公司债发行165只、发行规模1699.73亿元，同比分别上升17%和10%；私募公司债发行410只、发行规模2827.19亿元，同比分别上升102%和88%。从净融资情况来看，4月交易所公司债券总发行规模4526.92亿元，总偿还规模3288.25亿元，本月净融资1238.68亿元，较前一月上升89%，净融资规模水平为近一年最高。

再以7月份为例，虽然交易所公司债发行规模环比回落，但公司债净融资也高达843.80亿元。具体来看，7月份，公募公司债发行135只、发行规模1458.58亿元，同比分别上升25%和44%；私募公司债发行289只、发行规模1895.26亿元，同比分别上升48%和27%。

根据Wind最新数据显示，年内私募公司债发行2291只，占比71.9%，而发行规模也高达1.46万亿元，同比增长53.79%，公募公司债发行规模则同比下降7.24%。

“私募公司债发行大幅增长，加上私募债的发行规模远超公募公司债，导致公司债发行增长。”对此，李席丰认为，私募公司债增长明显主要是因为到期规模较大产生的再融资需求和2022年低基数等因素。而在中信证券首席经济学家明明看来，由于面临融资难、融资贵等问题，企业可通过发行私募公司债更灵活地满足自身融资需求。

事实上，近期支持民企债券融资信号持续释放。7月份，证监会债券部有关负责人表示，引导民营企业在创新发展中用好科技创新公司债券、绿色公司债券、REITs等多种特色品种。要深化民营企业债券融资增信支持机制，切实做好民营企业债券“央地合作增信”常态化推进工作，着力提升民营经济、中小企业发行债券融资的可得性和便利性。近期发布的《国家发展改革委等部门关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》提出，将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业，尽快形成更多示范案例。

需要指出的是，今年以来，公司债发行主体资质下沉，中低评级主体发行规模和占比提升。统计显示，今年以来，AA+级以上主体发行规模达1.81万亿元，占比77.67%，同比下降5.26个百分点；而AA级主体发行规模达5040.46亿元，占比21.57%，提升5.14个百分点。

对此，明明表示，公司债发行主体评级有所下降，一方面显示部分企业经营效益承压，另一方面也反映监管部门适度放宽发债条件，支持更多企业直接融资。这有利于扩大公司债覆盖面，但也需要防范信用风险。

科创债市场快速发展

从公司债募集资金投向来看，既有建筑装饰、综合、房地产行业等传统行业，也有集成电路、人工智能、高端制造等前沿领域。值得一提的是，今年以来，科技创新公司债（简称“科创债”）发行亮眼，规模大幅增长。截至记者发稿，科创债发行规模超1721.1亿元，是特定品种债券中发行规模最大的品种。

“科创债的增长主要是证监会今年出台的政策从发行申报、发行主体支持、债券交易流动性以及纳入评价考核等多个方面鼓励发行科创债，支持范围和支持力度都大于去年刚推出时期，政策支持取得较好的效果。”对此，李席丰坦言。

证监会制定印发的《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》明确，优化融资服务机制，实行科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策，允许符合条件的科创企业参照适用知名成熟发行人制度，大幅缩短科创债审核注册时限，提升科创债全链条业务服务质效等。

在业内专家看来，证监会近年来积极推动构建科技创新企业全生命周期债券融资支持体系，平稳推出科技创新公司债券试点并转入常态化发行，促进畅通科技创新企业直接融资渠道。“科创债发行规模较高，一方面是因为科技创新企业融资需求旺盛。另一方面，国家大力支持科技创新企业发展，鼓励企业通过发债方式融资，这为科创企业发债创造了良好的政策环境。”明明表示。

“监管机构应不断完善和优化债券受理和注册的流程，提升债券发行效率，进一步强化针对科创债、绿色债等创新品种的支持力度，同时，不断完善现有政策制度，压实中介机构职责，加强债市全流程风险管控。” 在谈到未来公司债市场参与方的职责时，李席丰表示，未来公司债发行，发债主体需要注意充分评估自身的还款能力和风险承受能力，也要注重信息披露的合规性；投资者需要注意公司信用资质和自身风险偏好的匹配性，在实际投资前做好相关评估，同时加强投中、投后的风险管控。（□记者钟源北京报道）

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