红枣后市有望走出低谷

2023-08-23 11:20:33 来源：期货日报小 中

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纵观近几年红枣期货价格变化，每年花期到坐果期，价格上涨氛围较浓。比如，2021年，受红枣大幅减产的拉动，期货价格上行空间不断打开，但受库存压制最终下跌。2022年，红枣减产题材不断，虽然最终被证伪，但红枣期货价格再次大幅下跌。2023年，从发芽期到坐果期都有红枣减产的声音，那么今年收购季红枣期货价格最终走向如何？

如果说2021年是高温缺水引起的红枣减产，那么2022年则是高温引起部分枣树落果，但产区并不缺水，最终减产明显。那么今年也是高温引起枣树落果，同样不缺水，最后减产情况如何？我们在红枣主产区调研时了解到，高温并不是引起今年红枣减产的主因，低温引起的树势偏弱或是关键因素。首先，低温冻害导致枣树发芽晚、树势弱，一些地区出现的冻死树就是冻害导致的，同时枣农不敢环割也是最好的说明。其次，发育期晚导致第一茬花遭遇高温落果明显，在7月初的调研过程中，我们很难找到理应在第一茬长大的果实。最后，第二茬、第三茬花再遇高温，又加上环割口愈合，枣树进入生理落果期，减产情况进一步加重。我们发现，同一地区的不同枣园之间坐果情况差异较大，部分枣园存在严重的落果情况，尤其是土肥水条件差、管理水平不高、缺乏营养的枣园落果情况更突出。

我们认为，未来需要关注红枣质量，优质果的占比可能会降低。第一，特级果将偏少。众所周知，枣树花芽分化具有当年分化、当年开花、全树花期长的特点。在全年花期中，第一茬花坐果个头大、品质好、特级果率高，但坐果率较低。然而，今年6月（端午节前后）的高温使得本产季头茬果坐果率低的现象较往年更甚，特级果数量或有所降低。第二，果个同比偏小。枣树萌芽需要满足有效的积温条件，今年南疆地区春季气温回升较慢，导致本产季枣树的生长期较正常年份推迟10—15天。我们在调研中了解到，枣农普遍反映今年红枣果个小于去年同期。然而，枣树生长至白熟期（8月中下旬）后，果实基本不再增大，生长期推迟一定程度上压缩了果实的生长时间，或对新季果个产生影响。第三，质量存在较大的不确定性。在枣果成熟期，雨水过多会导致果实出现裂果和霉果的现象，比如，2022年9—10月降水量较多造成枣果裂口情况较多，优果率有所降低。而今年国内整体雨水偏多，在9—10月新季红枣质量预估的关键时期，需要格外关注新疆降雨情况。

从后市消费来看，红枣消费具有明显的季节性，其销售旺季主要集中在春节、端午节、中秋节等节假日前后。在2022年产季初期，外部因素导致产区红枣收购和发货困难，红枣上市时间延后，在一定程度上压缩了红枣的消费时间，消费受到一定程度的影响，且红枣是非必需品，耽误的消费后续很难得到弥补。我们预计，今年红枣大概率再无收购及流通问题，且随着天气转凉，滋补品需求逐渐向好，红枣消费也将有所恢复，预计新季红枣需求或好于去年。与此同时，今年新疆供水充裕，高温期枣农采取积极浇水和其他保果措施，或降低高温对红枣产量的影响程度。然而，今年红枣减产已经明朗，只不过市场对减产幅度存在分歧，同时预计消费同比恢复，新产季的红枣价格有望走出低谷，但过程并非一蹴而就。

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