浙商证券：重视龙头长期价值顺周期下快递业顺丰控股(002352.SZ)有望率先受益

2023-08-22 02:00:47 来源：智通财经小 中

（原标题：浙商证券：重视龙头长期价值顺周期下快递业顺丰控股(002352.SZ)有望率先受益）

【资料图】

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，重视龙头长期价值，顺周期下顺丰控股有望率先受益。2023年疫后弱复苏下，快递量增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中，业绩不确定性或将提升。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争。建议关注顺丰控股(002352.SZ)(此前股价超跌带来充足安全边际，中长期价值空间广阔，顺周期背景下有望率先受益)，圆通速递(600233.SH)(单票盈利领先改善，关注后续数字化建设深入)。

浙商证券主要观点如下：

快递量：申通增速领先，头部企业持续分化

7月行业快递量同比增长11.7%，基本保持平稳。7月社零总额同比增长2.5%，其中实物商品网上零售额同比增长6.62%。

1)圆通：7月业务量16.9亿件，同比+12.2%

2)韵达：7月业务量15.73亿件，同比-0.8%

3)申通：7月业务量14.39亿件，同比+20.4%

4)顺丰：7月业务量8.83亿件，同比+7.7%(不含丰网)。随着疫后国内整体需求复苏，公司业务量较稳定。

核心观点：弱复苏下，快递件量增长较稳健。消费信心仍待提振，线上化率提升与电商格局演化将继续为电商快递行业提供快递量增长动能。若后续出台消费提振政策措施，预计居民消费增速将逐步回升。各家企业快递量增速自2022年分化，2023年分化趋势延续。

快递价：价格稳定指引频出

7月浙江发布《金华市快递行业合规指引》，8月15日，揭阳市快递行业协会发布《关于切实保障快递员合法权益、共同维护快递市场经营秩序的倡议书》

1)圆通：7月单价2.33元，同比变动-9.0%，环比变动-0.04元(公司表示Q2以来，轻量化小件占比提升，快递产品单票重量和单票收入有所下降)

2)韵达：7月单价2.20元，同比变动-12.4%，环比变动-0.12元。