多国央行持续购金贵金属是否可以长期看多？

2023-08-02 17:38:25 来源：银河期货小 中

(资料图)

多国央行持续购金，支撑黄金市场。世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，得益于今年上半年央行购金量创同期历史新高，以及黄金投资和金饰消费需求的持续增长，黄金市场势头良好。

上半年全球黄金总需求（不含场外交易）为2，062吨，同比下降6%；而包含场外交易的上半年黄金需求总量则达到了2，460吨，同比增长5%。二季度央行购金需求与去年同期相比减少至103吨，主要由于土耳其央行因国内政治局势和经济环境而大量出售黄金。即便如此，全球的央行购金需求依旧在整个上半年达到了创纪录的387吨，二季度的需求从长期来看也表现出明显的积极态势，这预示着官方购金需求很有可能在2023年整年都将保持强劲。

全球黄金投资方面，上半年金条与金币需求总量达 582 吨。全球黄金 ETF上半年累计净流出量为 50 吨。虽然金价居高不下，金饰消费需求仍具韧性，上半年总需求量达 951 吨。

在供应方面，二季度全球黄金总供应量达1，255 吨，同比增长 7%；上半年金矿产量估计达 1，781 吨，创历史新高。美国频繁利用自身金融霸权将美元“武器化”，背离了美元作为世界货币的中立属性，暴露出其不稳定性和不安全性。多国央行为规避地缘风险开始转向黄金，优化外汇储备资产结构，预计黄金超主权货币的属性将持续凸显，央行购金需求或保持高位。从整体需求角度来看，在传统需求和投资需求的总量保持基本稳定的情况下，央行购金的旺盛或对金价产生支撑。

世界黄金协会数据显示，2022年，各国央行黄金净购入量达1136吨，创下了1950年以来的最高的年度需求。央行增加黄金储备这个现象已经持续了超过12年，每一年平均大概在400多吨的增加储备量，但是2022年出现了非常巨大的增加，造成2022年整个央行储备增加达到了1136吨。从逻辑上看，美国CPI数据下行，美联储加息进程接近尾声，各国央行继续购金增加黄金储备，对贵金属市场构成长期支撑，贵金属长期仍然有上涨机会。

策略

但毕竟高利率还要保持很长时间，美国GDP增长超出预期，未来高利率保持时间可能超出预期，贵金属市场可能处于震荡调整阶段，操作上回调后逢低做多。

（文章来源：银河期货）

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